【愛華外匯市場分析】：特朗普痛批鮑威爾降息太慢，4月17日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

三大股指期貨漲跌不一，以藍籌股為主的道指期貨跌0.84%；標普500指數期貨漲0.60%；以科技股為主的納斯達克100指數期貨漲0.95%。歐洲股市走低，德國DAX指數跌0.61%；法國CAC40指數跌0.85%；英國富時100指數跌0.83%。

2、市場消息面解讀

特朗普痛批鮑威爾降息太慢稱他越快下台越好

美國總統特朗普表示，美聯儲主席鮑威爾早該下台了，稱美聯儲今年原本應該已經降息了，無論如何現在都該有行動。特朗普週四早晨在TruthSocial上發帖稱，“鮑威爾越快下台越好！”特朗普還諷刺這位他在第一任期提名的美聯儲主席，給他“太遲”（TooLate）的綽號。目前尚不清楚特朗普的帖子是指鮑威爾任期的即將屆滿，還是他將尋求解除鮑威爾的職務。白宮未立即回應置評請求。鮑威爾的主席任期將持續至2026年5月，而他作為理事的任期則將延續至2028年2月。

德國10年期國債收益率公允價值料在2.75%左右，高於當前水平

BlueBay首席投資長MarkDowding在一份報告中說，10年期德國國債收益率的公允價值在2.75%左右，高於當前水平。收益率低於2.5%的國債價格昂貴。考慮到未來的財政寬鬆政策，貨幣市場已經消化了歐洲央行多次降息的預期。 LSEG的數據顯示，貨幣市場對歐洲央行終端存款利率的預期在1.70%左右，這意味著歐洲央行將在目前2.5%的基礎上降息三次以上。

土耳其央行加息後里拉上漲

土耳其央行將政策利率從之前的42.5%上調至46.0%後，土耳其里拉上漲。它還將隔夜拆借利率從46.0%上調至49%，將隔夜拆借利率從41.0%上調至44.5%。土耳其央行表示，由於最近金融市場的發展，預計4月份核心商品月度通脹將略有上升。土耳其總統埃爾多安的競爭對手埃克里姆·伊瑪莫格魯於3月份被捕，導致包括里拉在內的土耳其資產大幅拋售，隨后土耳其決定加息。

美國經濟面臨增長放緩與通脹壓力

1.根據路透社對經濟學家的調查，美國經濟在2025年和2026年的增長預期大幅下調，預計2025年經濟增長率僅為1.4%，較上月預測的2.2%顯著降低，2026年預計增長1.5%，低於3月預測的2.0%。

2.通脹預期大幅上升，4月14日至17日的調查顯示，通脹預測較上月大幅攀升，核心個人消費支出（PCE）等指標預計將長期高於美聯儲2%的目標，且未來幾年內難以回落。

3.特朗普關稅言論引發了市場對貿易環境的擔憂，導致企業投資和消費者支出信心受挫，經濟學家普遍認為關稅政策對商業情緒產生了負面影響，增加了經濟衰退的風險。

4.美聯儲面臨兩難境地，一方面通脹預期上升可能限制其降息空間，另一方面經濟增長放緩又需要貨幣政策的支持，多數經濟學家預計聯邦基金利率將維持在較高水平，直到至少2025年7月。

5.儘管失業率預測變化不大，但經濟增長放緩和通脹上升的組合對消費者支出構成了巨大壓力，消費者對未來經濟前景感到擔憂，這進一步抑制了消費增長的動力。

俄羅斯5月柴油產量預計將增加

1.儘管煉油廠通常在5月進行季節性維護，但俄羅斯的柴油生產能力預計將增加，因為更多柴油生產裝置在維修後將重新上線。

2.今年烏克蘭對俄羅斯煉油廠的多次無人機襲擊導致柴油裝置的計劃外維護工作增加，改變了常規的煉油廠維護計劃。

3.據行業數據顯示，5月閒置的柴油生產能力預計將從4月的水平下降8.1%，至160萬噸（約合52700噸/天，約392088桶/日）。

4.這意味著5月閒置的柴油生產能力佔總生產能力的15.8%，低於4月的17.3%。

5.俄羅斯當局表示，有足夠的燃料滿足國內需求，並在計劃的煉油廠維護期間提供汽油和柴油。

6.根據路透社基於行業數據的計算，俄羅斯5月的原油一次加工能力將從4月的284萬噸下降至240萬噸（約合565162桶/日）。

英國央行可能忽視短期通脹上升，加快降息步伐

1.英國央行可能因英國勞動力市場疲軟和美國關稅引發的經濟不確定性，而忽視短期通脹上升，並加快降息步伐。

2.花旗銀行的JamieSearle在報告中指出，英國國債收益率預計將在中期內下降。

3.Searle預計，英國10年期國債收益率將在2025年第四季度降至4%。

4.根據Tradeweb數據，當前英國10年期國債收益率持平於4.615%。

德國10年期國債收益率公允價值高於當前水平

1.BlueBay資產管理公司首席投資官MarkDowding表示，德國10年期國債收益率的公允價值約為2.75%，高於當前水平。

2.Dowding認為，收益率低於2.5%的德國國債被高估。

3.BlueBay認為，貨幣市場對歐洲央行降息的預期過多，未充分考慮財政寬鬆政策的影響。

4.根據Tradeweb數據，10年期德國國債收益率上升3個基點至2.536%。

5.LSEG數據顯示，貨幣市場預計歐洲央行的最終存款利率約為1.70%，這意味著從當前2.5%的水平來看，市場預期歐洲央行將降息超過三次。

6.歐洲央行將於格林威治時間12:15宣布利率決定，市場普遍預期其將降息。

日本出口增長放緩，貿易數據反映美國關稅影響

1.日本3月出口同比增長3.9%，低於預期的4.5%，遠低於2月的11.4%增速，顯示出增長放緩態勢。

2.這是日本出口連續第六個月增長，但增速明顯放緩，部分原因是美國關稅政策的影響。

3.3月進口同比增長2.0%，扭轉了2月下降0.7%的局面，但低於經濟學家預期的3.1%。

4.日本3月貿易順差為5440.5億日元，較去年同期的3498.5億日元有所擴大。

5.對美國出口增長3.1avatradescn.com%，從美國的進口下降4.6%；對中國出口下降4.8%，從中國進口激增15.9%。

6.對亞洲整體出口增長5.5%，進口增長11.4%。

7.ING經濟學家MinJooKang指出，隨著日本出口數據令人失望且關稅阻力加劇，市場焦點轉向與美國的貿易談判。

8.Kang還提到，為避免與美國的關稅衝突，亞洲內部的出口正在重新調整路徑，同時對半導體行業的下行週期表示擔憂。

9.CapitalEconomics經濟學家MarcelThieliant預計，隨著美國進口商在“對等關稅”暫停期（7月到期）前搶購訂單，未來幾個月日本出口將再次增長。

10.Thieliant認為，最有可能的情況是“對等關稅”將無限期暫停，這意味著出口量將很快恢復到正常水平。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：16，歐元/美元下跌，現報1.1362，跌幅0.32%。紐市盤前，歐元兌美元價格在日內水平上窄幅橫盤交易，試圖獲得可能有助於其上漲的積極動力，並試圖在（RSI）上擺脫一些明顯的超買狀態，負面信號開始出現，主要看漲趨勢在短期基礎上占主導地位，並沿著趨勢線交易。

英鎊/美元：截止北京時間20：16，英鎊/美元下跌，現報1.3231，跌幅0.08%。紐市盤前，GBPUSD的價格在最近的盤中交易中下跌，此前該貨幣對最近消耗了大量的看漲勢頭。受一個短期上升趨勢線的突破影響，推動價格跌破EMA50。況且（RSI）的負面信號。

現貨黃金：截止北京時間20：16，現貨黃金下跌，現報3337.40，跌幅0.21%。紐市盤前，黃金價格在最近的交易中在日內水平下跌，試圖收集其先前上漲的收益，以卸載其在（RSI）中的一些明顯超買條件。在短期主要看漲趨勢的主導下，負面信號似乎正在恢復其看漲力量，這可能有助於它再次上漲。

現貨白銀：截止北京時間20：16，現貨白銀下跌，現報32.408，跌幅1.01%。紐市盤前，受短期空頭上升楔形形態形成的影響，白銀價格在最近的盤中交易中下跌。這種下跌伴隨著來自相對強度指數（RSI）的負面信號，儘管與價格相比，它達到了超賣區，開始對最近的牛市進行短期修正。

原油市場：截止北京時間20：16，美油上漲，現報62.730，漲幅1.44%。紐市盤前，原油價格在盤中水平下跌，受到頭肩頂形態的積極影響，並在EMA50上方交易。這種下跌使得價格收集了其之前上漲的收益，以試圖卸載（RSI）上的一些超買條件，特別是在負重疊信號出現之後，這使得價格收集了可能有助於其恢復和上漲的積極力量。

4、機構觀點

花旗：下調英國2026年GDP增長預期至0.7%

由於關稅的潛在影響，花旗將英國2026年GDP增長預期從1.0%下調至0.7%。花旗在一份報告中表示，關稅不太可能影響2025年的GDP增長。關稅衝擊預計將抑制全球消費者需求，如果不再進入美國的商品被轉移到其他市場，這種影響“可能會因積極的供應衝擊而加劇”。

惠譽：全球央行可能加大寬鬆力度，但美聯儲可能要等到第四季度

惠譽說，美元意外走軟為全球央行放寬政策創造了更多空間。惠譽目前預計歐洲央行和新興市場將進一步降息。隨著世界經濟增長放緩，包括石油在內的大宗商品價格下跌也將刺激美國以外國家加快貨幣寬鬆步伐。這將與美聯儲形成對比，惠譽仍預計美聯儲將等到第四季度才下調利率。報告說，儘管美國經濟增長前景不斷惡化，但通脹形勢限制了美聯儲放鬆政策的能力。惠譽預計，關稅升級將推動美國通脹率在年底前升至4.3%，而此前的預測為3.6%。

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