【愛華外匯市場評論】：俄烏停火前景助歐元突破1.09，1.10大關在望？美聯儲反通脹進程或再遇阻

亞盤市場回顧

週二，美元指數震盪下行，至去年10月中旬以來的最低水平，截至目前，美元報價103.53。

美國1月JOLTs職位空缺升至774萬人，高於預期的763萬人。隨後交易員加大對美聯儲降息的押注。

特朗普威脅對來自加拿大的所有鋼鐵和鋁產品徵稅50%關稅，並通過關稅摧毀加拿大汽車產業；

加拿大安大略省隨即暫停對輸美電力徵收25%附加費；

白宮官員表示，取消對加拿大鋼鋁徵收50%的關稅；雙方本輪貿易戰交鋒持續約6小時。

特朗普：根本看不到經濟衰退，美國經濟將迎來繁榮，市場拋售與我無關。將把針對特斯拉經銷商的暴力行為標記為國內恐怖主義。

英國官員：英國政府將不對美國鋼鐵關稅作出回應，政府正在繼續與美國溝通，以爭取鋼鐵關稅的豁免。

美烏會談聯合聲明：烏克蘭願接受30天臨時停火，停火可延長但需經俄羅斯同意並實施。恢復對烏情報共享，盡快達成美烏礦產協議；

特朗普：認為本週將與普京進行對話，希望俄羅斯接受停火，邀請澤連斯基重返白宮；

澤連斯基：停火是積極的提議，俄羅斯必須表明意願；

消息稱普京將與特朗普在周五通話，且不僅僅是一次通話。

也門胡塞武裝恢復對以色列船隻的打擊，以要求解除對加沙的援助封鎖。

據AXIOS網站：以色列和黎巴嫩同意就解決兩國陸地邊界爭端展開談判。

機構觀點匯總

高盛前瞻美國2月CPI：有三個關鍵趨勢值得關注

整體CPI年率：2.87%，整體CPI月率：0.27%；核心CPI年率：3.21%，核心CPI月率：0.29%

我們預計美國2月核心CPI月率為0.29%，年率錄得3.21%。整體CPI月率可能會回落至0.27%，推動年率回落至2.87%，主要是受到食品和能源價格各上漲0.2%的推動。這一預測與核心服務價格（剔除房租和業主等價租金）0.32%的增幅以及2月核心PCE物價指數0.25%的預測漲幅相吻合。

在這份CPI報告中，有三個關鍵趨勢值得關注：一是二手車價格可能會上漲0.6%，主要是受到了拍賣價格上升的推動，而新車價格或因經銷商的促銷力度減弱，預計僅上漲0.3%；二是車險費用可能會錄得1%的漲幅；最後則是受到季節性因素的影響，通訊費用可能會被推高至0.3%，機票價格或將錄得2.5%的漲幅。

我們認為，儘管特朗普關稅政策的升級或將成為通脹回落進程的桎梏，但是汽車市場的再平衡、住房租賃市場的調整以及勞動力市場的變化將會推動通脹水平在未來一年內持續放緩。

美國銀行前瞻美國2月CPI：數據將強化我們對通脹降溫進程已陷入停滯的判斷

整體CPI年率：2.9%，整體CPI月率：0.32%；核心CPI年率：3.2%，核心CPI月率：0.29%

我們預計美國2月整體和核心CPI月率均錄得0.3%，經四捨五入調整前的讀數分別為0.32%以及0.29%。儘管我們預計通脹水平相較於1月將顯著放緩，但仍處於粘性高位區間。具體而言，特朗普的關稅政策將會推高剔除二手車的核心商品https://avatradescn.com價格，而核心服務通脹雖有所放緩，但其增速仍持續高於美聯儲的目標。整體而言，本次CPI數據將強化我們之前對於美國通脹變化的判斷——當前通脹降溫的進程已陷入停滯，核心商品價格因貿易政策的擾動呈現上行壓力，服務價格回落但是幅度有限，這兩個因素將構成美聯儲實現2%通脹目標路徑上的實質性障礙。

渣打銀行：日央行短期內不太可能繼續加息，因為......

日本央行很有可能會在3月會議上決定維持利率不變，以支持金融穩定並避免過早收緊政策抑制國內支出。儘管2024年第四季度GDP年化增速為2.2%（由出口驅動），但國內需求的疲軟表現，仍將威脅經濟的可持續復甦。最新數據顯示，1月工業產出環比下降1.1%，PMI持續低於榮枯線，實際工資同比下滑1.8%。核心通脹（剔除食品與能源）自去年7月以來保持在2.5%附近，要高於日央行所期望的目標，主要受日元貶值和能源價格高企的影響。

長期日本國債受到市場情緒波動、德國國債收益率上行以及財年末季節性因素的影響被大舉拋售，而10年期美日國債收益率利差跌破了2024年9月創下的低點，表明美日仍有進一步下行的空間。歷史經驗表明，日本央行的不當加息曾引發1990年以及2007年出現的經濟放緩，這是我們對其做出在3月會議上將按兵不動判斷的主要依據。下次加息的時機可能會在2025年第二季度，以平衡通脹風險與增長目標。但若意外激進收緊可能引發日元套利交易平倉潮並衝擊全球市場。此外，日本央行需在應對外部壓力（如美國對外政策）與維護國內經濟韌性之間尋求平衡，同時通過清晰溝通避免市場波動。

分析師ChristopherLewis：對歐美進行均值回歸的做空交易還為時尚早

歐元兌美元目前又突破至1.09之上，但還無法斷言其將企穩在這一整數關口上方。我認為觀察其短期內能否突破關鍵阻力1.0940是一件十分有趣的事情，若能實現突破，歐美將釋放出強烈的看漲信號，有望延續近期強勁的漲勢再度衝高。我認為這輪漲勢主要是受到美德利差持續收窄所推動的。

就目前而言，雖然市場似乎已經過度擴張了，但是本輪漲勢的持續時間可能會比市場預期要更長。在我看來，現在做空歐美進行均值回歸交易還為時尚早，因為價格走勢並未出現明顯的疲軟跡象。歐美在周二日線收出十字星蠟燭形態也只是表明多空資金略顯猶豫，有意義的回調仍未出現。

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