【Ava愛華外匯】：美指淨多頭倉位逼近零軸，跌破或致“滅頂之災”

亞盤市場回顧

上週五，因美聯儲官員表示不急於降息，美元指數本月首次錄得周線上漲，截至目前，美元報價104.06。

美聯儲古爾斯比：當面臨大量不確定性時，必須等待情況明朗。

美聯儲威廉姆斯：當前適度限制性的貨幣政策“完全合適”。

美聯儲理事沃勒：我傾向於繼續當前的資產負債表縮減速度。隨著我們逐步接近充足的儲備水平，放緩或停止減持將是合適的。

美聯儲猛虧776億美元，為連續第二年出現巨額虧損。

特朗普麾下將對格陵蘭島美軍基地進行密集“私人訪問”。

消息人士：白宮開始審查聯邦機構第二輪大規模裁員計劃。

加拿大總理宣布提前舉行聯邦大選，投票日為4月28日。韓國金融服務委員會：韓國將從3月31日起按計劃全面恢復股票賣空交易。

土耳其股市被禁止做空一個月；土耳其央行發行流動性票據以支撐里拉，票據拍賣將於3月24日開始。

機構觀點匯總

野村證券：做空日元交叉盤正當時

野村證券全球外匯策略部門的四名成員在最近的一份研究報告中表示，在當前環境下，日元交叉盤下行頭寸可能會提供更具吸引力的交易機會。瑞郎/日元空頭頭寸“看起來特別有吸引力，尤其是現在它終於提供了正利差，因為瑞士央行的政策利率現在低於日本央行”。此外，野村證券繼續建議做空英鎊/日元，因為英國看起來很難推出與德國類似的財政方案，這意味著英國不太可能在下週的春季預算中宣布大規模的財政支出。

丹斯克銀行：美聯儲可能會發出政策轉向的信號是.....

在2025年的頭幾個月中，美國消費者信心指數出現了顯著惡化，服務業等領域的商業經濟指數也持續疲軟，在這些因素的共同作用下，加劇了美國經濟增長前景的不確定性。儘管我們並不認為美國經濟即將陷入深度衰退的環境當中，但不斷攀升的衰退風險本就可能影響美聯儲在未來數月的政策抉擇，特別是若勞動力市場繼續表現疲軟，與當前消費端釋放的消極信號形成共振，或將顯著改變美聯儲貨幣政策的決策路徑。

法興銀行：德國財政擴張狂歡開始，留給歐洲央行降息的空間不多了？

德國聯邦議院正https://avatradescn.com式批准了基民盟、社民黨與綠黨上周達成的財政一攬子方案，通過實質暫停“債務剎車”規則釋放財政空間。結合美國即將對歐洲加徵10%關稅的假設，我們已將德國在2026-2028年年度經濟增長率預測每年上調0.3%-0.5%。但是這一基準預測仍具有高度不確定性，諸多政策細節尚待明確。值得注意的是，我們的這一預測模型尚未充分納入2025年預測可能新增的支出項。根據已釋放的財政空間判斷——例如允許對烏克蘭軍事援助等支出項目突破預算約束——今年額外支出規模可能輕鬆達到GDP的0.5%-1%，具體將取決於聯合政府談判進展。光從現階段來看，各黨派合作態勢超預期良好，但在未來數年圍繞財政支出的博弈料將加劇：基民盟主張通過削減開支、提升效率以及簡化行政流程實現財政紀律，而社民黨則力推提高最低工資標準、延長育兒假期以及上調高收入群體與資本利得稅率。就2025年預算而言，兩派主張或將在一定程度上達成妥協，預計可能同步推出企業稅減免、電價補貼等成本較高的政策，同時實施最低工資標准上調。

這種政策組合無疑引發了市場對德國經濟增長的短期信心、工資水平以及通脹變化的深度思考。在我們的預測中，工資協商中的通脹補償效應的減弱疊加經濟增長提速，可能會在短期內抑制單位勞動力成本上升；但勞動力市場持續緊俏帶來的正產出缺口擴大，可能會推高德國中期的通脹風險。這種複雜局面使得歐洲央行陷入貨幣政策困境：雖然短期基礎通脹壓力趨於緩和，但中期通脹抬升壓力隱現，這將顯著制約其降息政策空間的釋放程度。

高盛：英國2月CPI或全面回落，但整體CPI可能會比英國央行的預期高

預計下周公布的英國2月CPI數據顯示，服務業通脹將從1月的5.01%回落至4.9%，相較於英國央行的基準預測低17個基點。該指標的下降可能會帶動核心通脹從3.74%小幅回落至3.69%。儘管近期公路燃料價格連續上漲，但是由於基數效應的影響，能源價格的年率仍有望小幅下跌。但是受到酒類消費稅調整等因素的推動，食品、酒精和煙草價格的漲幅可能會從3.71%進一步加速至3.98%。總體而言，我們的預測模型顯示整體CPI將保持在2.97%，相較於英國央行的預測要高出12個基點。

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