【愛華外匯市場評論】：美聯儲面臨貿易衝突與滯脹風險，3月7日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

三大股指期貨上揚，以藍籌股為主的道指期貨漲0.14%；標普500指數期貨漲0.30%；以科技股為主的納斯達克100指數期貨漲0.45%。歐洲股市走低，德國DAX指數跌-1.59%；法國CAC40指數跌0.98%；英國富時100指數跌0.54%。

2、市場消息面解讀

美聯儲面臨貿易衝突與滯脹風險，鮑威爾將發表關鍵講話

①美聯儲主席鮑威爾將於週五在紐約的貨幣政策論壇上發表講話，討論全球經濟不確定性、貿易政策和滯脹風險。

②鮑威爾的講話正值美聯儲3月18-19日政策會議的靜默期之前，他將評估特朗普政府的貿易政策對經濟的影響，以及聯邦政府支出削減和移民政策的潛在影響。

③儘管政策變化尚未在經濟數據中顯現，但貿易衝突和移民政策已引發“滯脹”擔憂，美聯儲可能面臨在對抗通脹與支持經濟增長之間的艱難抉擇。

④鮑威爾此前認為關稅對價格的影響是短暫的，但特朗普對加拿大、墨西哥和中國的關稅政策及其引發的報復措施，可能使這一立場難以維持。

⑤鮑威爾的講話將重點關注近期政策變化對通脹預期的影響，市場預期經濟放緩將抵消關稅帶來的價格壓力，促使美聯儲今年降息三次。

⑥然而，如果通脹預期開始上升，美聯儲可能需要採取更激進的措施來控制通脹，這將限制其在就業和通脹之間的平衡空間。

納斯達克計劃在其股票交易所提供24小時交易

作為美國第二大交易所運營商，納斯達克計劃在獲得監管批准和行業協調的情況下，每週五天提供延長交易，預計將在2avatradescn.com026年下半年啟動。 Cboe全球市場公司上個月宣布將在其股票交易所延長交易時間至每週五天的24小時，待監管批准。紐約證券交易所則在10月份提交了自己的申請，計劃在工作日提供22小時的交易。

OPEC+產量調整預期推動油價上漲

①3月7日，布倫特原油期貨上漲1.18美元，漲幅1.70%，至每桶70.64美元；美國西德克薩斯中質原油期貨上漲1.11美元，漲幅1.67%，至每桶67.47美元。

②俄羅斯副總理諾瓦克表示，OPEC+將在4月按計劃增加產量，但之後可能根據市場情況調整產量。他強調，若市場失衡，OPEC+可隨時反向操作。

③本週布倫特原油下跌3.6%，為自2021年11月以來最大周跌幅；WTI原油下跌3.4%，為自2022年1月以來最大周跌幅。

④分析師指出，OPEC+對市場條件的謹慎態度表明其產量調整計劃的靈活性。市場對OPEC+能否成功吸收新增產量存在質疑，而關稅等因素也將對油價產生重要影響。

美國散戶交易者對今晚非農數據的預測

①週五（3月7日）北京時間18:58，美國2月非農就業數據（NFP）即將在幾個小時後（預計北京時間21:30）公佈。美國散戶交易者對這一數據的預期和看法呈現出多樣化，以下是對當前美國散戶交易者觀點的梳理，反映了市場情緒和分析重點。

②部分美國散戶交易者對2月NFP數據持謹慎態度。援引“知名機構”觀點，預計2月非農數據可能表現疲軟，甚至不排除負增長的可能，主要原因是地方政府和州政府招聘活動收縮。這位用戶提到，疫情救助資金的結束疊加聯邦財政援助凍結，導致地方政府財政壓力增大，進而影響就業數據。這種看法認為，數據若大幅低於預期，可能引發市場對經濟衰退的擔憂。

③另一部分用戶則更關注數據的具體預測及其對市場的潛在影響。經濟學家普遍估計2月新增就業崗位為15.3萬，略高於1月的14.3萬，失業率預計維持在4%。在NFP公佈前，週三的ADP就業數據和周四的初請失業金人數將提供前瞻信號。本次NFP可能是決定美國利率走向的關鍵，暗示市場對數據的敏感度極高。

④此外，還有用戶從交易策略和市場情緒角度分析。更看重失業率和NFP數據本身，而非小非農（ADP）。若NFP略低於預期，對多頭可能是最佳情景；若大幅低於預期，可能觸發衰退聯想；若數據過強，則會削弱降息預期。近期市場上漲可能是在為數據公佈後的“賣事實”做鋪墊，反映出交易者對波動的提前準備。

希臘四季度經濟增長加速，投資與出口成主要驅動力

①希臘經濟在2024年第四季度環比增長0.9%，較第三季度修正後的0.4%增速顯著加快，主要得益於投資和出口的增加。 ②希臘統計局（ELSTAT）數據顯示，2024年全年希臘經濟同比增長2.3%。 ③希臘曾在過去十年面臨破產風險，並經歷了2009至2018年的債務危機，目前正穩步復甦。 ④雅典方面預計，希臘2025年經濟增長率將達到2.3%，有望超過歐元區平均水平。

歐元有望迎來16年來最佳週表現，美元在非農數據前走弱

①本週歐元兌美元有望創下自2009年3月以來的最大單週漲幅，因德國財政改革引發市場對歐洲經濟復甦的樂觀預期。 ②美元指數跌至四個月低點，市場對美國經濟增長的不確定性及貿易政策的擔憂加劇。 ③本週市場波動劇烈，美國經濟數據參差不齊，而歐洲央行的加息預期和德國的財政刺激計劃推動歐元走強。 ④儘管美國2月非農就業數據即將公佈，市場預期新增就業崗位16萬個，但分析人士認為，即使數據強勁，也難以改變歐元的上升趨勢。 ⑤美元在貿易政策不確定性中“失寵”，而日元和瑞士法郎等避險貨幣則表現強勁。

歐元高收益債券再融資風險維持低位

①巴克萊分析師在研報中指出，儘管歐元區主權債券收益率上升，歐元垃圾債券的再融資風險仍較低。 ②本週，德國國債收益率及歐元區主權債券收益率因德國財政擴張計劃而大幅上升，但歐元垃圾債券收益率僅溫和攀升7個基點，週三收盤時為5.5%。 ③與年初相比，歐元垃圾債券收益率仍低約15個基點，較2024年平均水平低約50個基點。 ④巴克萊認為，歐元垃圾債券收益率不太可能大幅上升，因此其再融資風險仍處於較低水平。

烏克蘭天然氣進口維持低位

①烏克蘭從歐洲的天然氣進口量在周五仍維持在較低水平。 ②烏克蘭國家天然氣公司Naftogaz表示，俄方襲擊嚴重破壞了其天然氣生產設施。 ③數據顯示，烏克蘭2月天然氣進口量較平時增長近十倍，但3月進口量因氣溫上升而有所下降。 ④週五計劃進口1425萬立方米天然氣，較週四的1410萬立方米略有增加，遠低於2月中旬創下的2600萬立方米記錄。 ⑤天然氣主要來自斯洛伐克、匈牙利和波蘭，2月總進口量達5.12億立方米，為2023年9月以來最高月度進口量。 ⑥行業消息人士稱，烏克蘭可能在2月和3月從歐洲進口高達8億立方米天然氣，以彌補因襲擊而損失的產量。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間21：22，歐元/美元上漲，現報1.0858，漲幅0.68%。紐市盤前，歐元兌美元的價格交易明確肯定會突破1.0830美元的水平，並試圖保持在該水平之上，這加強了對今天剩餘時間繼續看漲趨勢的預期，為我們走向下一個達到1.0975美元的積極目標鋪平了道路。

英鎊/美元：截止北京時間21：22，英鎊/美元上漲，現報1.2917，漲幅0.27%。紐市盤前，GBPUSD價格恢復積極交易，開始嘗試突破1.2925美元水平，這支持了在即將到來的交易中繼續看漲趨勢的預期，等待確認突破，為反彈至我們的下一個目標開闢道路，從1.3000美元開始，然後是1.3120美元。

現貨黃金：截止北京時間21：22，現貨黃金上漲，現報2913.16，漲幅0.08%。紐市盤前，黃金價格正在測試2920.00美元的阻力線，這是除2900.00美元支撐線之外的下一個趨勢關鍵，暗示著試圖激活積極的場景，但我們仍然保持中立，直到價格確認超越這些水平之一，然後明確檢測其下一個目標。

現貨白銀：截止北京時間21：22，現貨白銀下跌，現報32.330，跌幅0.87%。紐市盤前，白銀價格自上午以來沒有表現出任何強勁的走勢，繼續在32.60美元附近波動，因此，今天的預期看漲趨勢沒有改變，這取決於價格在32.25美元上方的穩定性，提醒您我們的目標從32.86美元開始，並在突破前一水平後延伸至33.35美元。

原油市場：截止北京時間21：22，美油上漲，現報67.090，漲幅1.12%。紐市盤前，原油價格以明顯的積極性交易，以攻擊67.05美元水平並試圖突破該水平，以暗示在即將到來的交易中復蘇，並構建日內牛市，目標是圖表上出現的熊市通道的阻力線。

4、機構觀點

華僑銀行：菲律賓央行今年可能再降息一次

華僑銀行經濟學家在一份報告中表示，菲律賓央行可能會在4月份降息。這一預期是由近期數據推動的，包括低於預期的第四季度GDP增長和2月份的低通脹。雖然通脹壓力可能會從2月份的低點上升，但預計未來幾個月將保持可控。他們表示，菲律賓央行已暗示，對今年累計降息50個基點持開放態度。他們還說：“鑑於外部環境日益動盪，我們將繼續評估菲律賓央行進一步降息的風險。”華僑銀行預計，菲律賓央行將在4月份降息25個基點，並在今年剩餘時間里維持利率不變。

機構：馬來西亞銀行業今年利潤可能溫和增長

RAMRatings在一份報告中表示，在貸款穩步增長和撥備成本維持在良性水平的支撐下，馬來西亞銀行業的利潤在2025年可能會溫和增長。該機構表示，銀行在政策利率保持不變的情況下管理融資成本，因此淨息差可能會保持穩定。該機構預計，貸款增速將達到5.5%，與2024年的增速持平。該機構還稱，馬來西亞的GDP預計將增長4.0%-5.0%（去年為增長5.1%），而即將進行的補貼改革和全球不確定性帶來的風險可能會抑制市場人氣。 RAMRatings預計，銀行資產質量將保持強勁，不良貸款比率將處於歷史低位。

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