【Ava愛華外匯官網】：美指回吐特朗普勝選漲幅，超賣或迎反彈 非農數據成關鍵

亞盤市場回顧

週四，美元指數錄得三連陰，創下近四個月以來的新低，截至目前，美元報價103.99。

美國關稅相關：

特朗普簽署修正案，暫緩對符合美墨加協定的墨加商品徵收關稅一個月，其中不包括鋼鐵和鋁；特朗普還稱壓根沒關注市場(股市)是因關稅問題下跌。

加拿大總理特魯多表示加拿大與美國的貿易戰在可預見的未來將持續。加拿大財長宣布推遲對美價值1250億美元的商品徵稅。

墨西哥總統：墨西哥不向美國商品徵收關稅，特朗普的對等關稅從4月2日起就不適用了。

美聯儲官員言論：

美聯儲理事沃勒認為三月無需降息，今年降息2次的預期仍然合理。

美聯儲博斯蒂克支持他們必須保持耐心，以免出現決策反复。同時對5月或6月的決策將取決於情況的明朗程度。

美財長貝森特：關注降低美債收益率；為助俄烏停火，將毫不猶豫加碼對俄製裁；美國夢的本質不是獲得低價商品，關稅將帶來“非常可觀”的政府收入；美國銀監機構不會合併。

美國2月挑戰者企業裁員人數環比激增245.45%,為2020年7月以來新高；美國1月貿易帳錄得紀錄最大貿易逆差，加拿大1月對美貿易順差亦創紀錄。美國至3月1日當周初請失業金人數超預期下跌至22.1萬人，不過至2月22日當周續請失業金人數增加至189.7萬人。

歐洲央行如期降息25個基點，暗示寬鬆週期或接近尾聲，稱政策限制性已下降。

歐洲央行行長拉加德：轉向更漸進的決策方式，歐央行無權幫各國為增加國防支出融資。

日本工會“春鬥”要求加薪幅度創1993年來新高，為4月加息創造條件。

機構觀點匯總

Oanda資深市場分析師KelvinWong：圖表顯示，歐元兌美元可能出現小幅修正回調

根據日線圖，歐元兌美元可能出現小幅修正回調。從該貨幣對的日相對強弱指數來看，該貨幣對三個月的漲勢已達到超買狀態。此外，歐元兌美元正在接近2023年10月以來的前主要上行趨勢線支撐位，該支撐位現在變成了1.0885-1.0940區域的阻力位。即時支撐位將是200日移動均線切入位1.0730，隨後是關鍵的中期關鍵支撐位1.0600。

美國銀行前瞻美國2月非農數據：由DOGE驅動的就業崗位削減不會對2月份造成重大拖累

非農人口：17萬人；失業率：4.0%；時薪月率：0.3%

2月份非農就業人數可能強勁增長18.5萬人。由於聯邦凍結招聘，政府就業人數可能略低於平均水平2.5萬人。鑑於調查週的失業救濟數據較為平淡，我們預計avatradescn.com由DOGE驅動的就業崗位削減不會對2月份造成重大拖累，儘管比平均水平更寒冷的天氣可能會帶來一些下行風險。我們預計失業率將保持在4.0%。 1月份受到極端天氣影響的平均住房價格可能會出現回升，從而導致平均住房成本下降。

受1月份極端天氣影響的平均每週工時可能會得到一些補償。我們預計平均週工時將增加十分之一，達到34.2，這將機械地導致平均時薪下降至0.3%。儘管如此，工資通脹率仍將繼續超過物價通脹率。這意味著消費者的購買力正在增強，即使就業增長放緩，也能推動經濟擴張。

匯豐：歐洲央行漸進降息或提振風險資產

匯豐資產管理公司宏觀和投資策略師HussainMehdi在一份報告中表示，預計歐洲央行在周四降息25個基點後，將繼續逐步降息。 Mehdi稱，歐洲央行緩慢的降息步伐可能會提振歐洲風險資產的表現。 “在美國例外主義逐漸消退的背景下，我們認為包括歐元區股市的優異表現在內的全球股市漲勢將在2025年進一步延續。”

Cityindex市場研究主管MattWeller

經過斷斷續續的開局後，本週關稅生效不會直接影響今晚的非農報告，但暫時推遲關稅帶來的不確定性可能已經影響了美國企業的邊際招聘決策。更重要的是，政府效率部(DOGE)的影響可能會在本月首次在非農報告中顯現。雖然聯邦政府僱員僅佔總就業市場的1.5%,但就業人數減少可能會波及州和地方政府的招聘。若最終出現30萬聯邦僱員被裁/買斷，部分分析師預計，考慮到承包商和下游影響，在未來一年，這或會導致就業崗位減少100多萬人(約8萬人/月),進而給勞動力市場帶來短期阻力。

儘管存在上述風險，但今晚的非農報告預期與上個月基本持平，市場預計新增就業人數為16萬人，失業率將穩定在4%。值得關注的是平均時薪月率，上月該指標上升至1年高點0.5%。目前交易員預計今年美聯儲降息將近三次，儘管下月降息的可能性很小。但在美聯儲二季度末迎來關鍵時刻之前，仍有少量就業和通脹數據公佈，因此預計本週的非農數據影響力有限。而我們的領先指標模式顯示本月非農數據接近預期，總體就業人數可能在15萬至17.5萬人之間。技術面上，美元指數已跌至4個月低點104附近的支撐位。由於短期和中期指標都嚴重超賣，因此若非農數據符合或超預期，美元可能會偏向上行。若美元真的展開超賣反彈，預計200日均線所在的105附近將值得關注。然而，若非農數據疲軟，則會加劇美聯儲對經濟的擔憂，並促使交易員提高2025年美國經濟衰退的可能性，為之後美元跌至103或更低水平打開大門。

荷蘭銀行：美國關稅不僅不會使歐元區通脹走高，反而......，歐洲央行將因此將利率降至x%

未來幾週，歐元區經濟面臨的衝擊可能變得更加清晰。新一屆美國政府的關稅政策似乎比我們目前的假設更為激進，儘管我們一直對這一問題持悲觀的看法。歐洲央行已經明確表示，關稅將惡化歐元區的經濟增長前景，不過它認為，關稅對通脹的影響尚不明確。與此同時，有跡象表明，歐元區的政府支出可能會增加，尤其是國防支出。歐洲央行目前的經濟預測沒有考慮到這些因素，因此，無論如何，歐元區未來幾個月的前景可能會發生重大變化。

我們的基本預測是，歐洲央行的利率下調幅度將超過市場目前的預期，這主要是因為即將到來的衝擊。雖然關稅顯然會造成美國通脹走高，但我們認為，事實將證明關稅對歐元區來說會起到抑制通脹的作用。即使歐盟強烈採取報復性措施，關稅對歐元區通脹的直接上行影響可能有限，而歐元區和全球增長放緩帶來的間接影響可能會壓過對通脹的上行影響。我們注意到，美國在歐元區商品進口中所佔的比例僅為13%；大約20-30%的商品是進口的；商品在HICP籃子中佔26%。基於此，就關稅對歐元區通脹的直接影響而言，即使美國進口商品價格上漲10%，歐元區HICP通脹率也只會增加0.1%。

而關於財政政策，現在對歐元區額外財政支出的規模做出預測還為時過早。然而，國防開支的性質意味著它可能會分散，而如果大量國防裝備是進口的，那麼增長效應將被抵消。因此，我們繼續把更多的注意力放在關稅上，關稅將降低歐元區的經濟增速和通脹。我們預計歐洲央行最終會將存款利率降至1%。

考慮到這些衝擊的時間和性質的不確定性，我們可能會看到歐洲央行降息週期在某個時候暫時暫停，或者至少會放緩降息速度，直到情況更加明朗。目前，在我們的基本預測下，預計在4月份的會議上，降息將短暫暫停（隨後從6月份再次開始降息），但我們對降息時機的預測不太確定，這取決於歐元區經濟前景何時會更加明朗。我們對利率最終將比普遍預期更大幅度下調的觀點更有信心。

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