【愛華外匯決策分析】：美指創年內新低，歐美暴漲近400基點 漲勢能否延續？

昨日市場回顧

週三，美元指數錄得三連陰，創下近四個月以來的新低，截至目前，美元報價104.23。

白宮：特朗普將給通過美墨加協議進口的汽車一個月關稅豁免，特朗普表示與特魯多通話在“某種程度上”以友好的方式結束。加拿大不買賬，高官稱不會結束加方報復性關稅，除非美國全面取消對加關稅。另據消息人士：美國希望印度取消汽車進口關稅，後者考慮進一步減稅但不願立即降至零。

特朗普在國會上表示，對等關稅將於4月2日開始生效；烏克蘭準備簽署礦產協議，澤連斯基準備回到俄烏談判桌；應廢除芯片法案、將成立造船辦公室、將大幅擴大在美生產關鍵礦物和稀土；尋求全面的永久性所得稅減免。

美國2月ISM服務業PMI不降反升至53.5;2月小非農就業人數僅增加7.7萬人，為2024年7月以來最小增幅，大幅不及預期的14萬人和前值的18.6萬人。

美聯儲褐皮書：整體經濟活動自1月中旬以來略有上升。對未來幾個月經濟活動的總體預期略顯樂觀。

法國總統馬克龍：將就向歐洲夥伴提供法國核保護展開討論；德國敦促歐盟放寬財政規則以增加國防開支；捷克將增加國防開支。

德國迎來“歷史性時刻”,計劃“不惜一切代價”大幅增加軍費和基建投資；十年期德債收益率飆升30基點，創1990年以來最大單日昇幅。

機構觀點匯總

分析師DavidScutt：美日的“大日子”臨近，下行最有力的情景將落在...

隨著非農數據臨近，美日缺乏上行動力這一點很有趣。我認為失業率是最重要的信息，若新增人數與失業率發出矛盾信號，失業率可以凌駕於就業人數之上。若兩者方向一致，則可能會產生強勁的趨勢。然而，考慮到近期的數據以及消息，市場情緒似乎偏向數據疲軟。 GODEhttps://avatradescn.com部分裁員以及亞特蘭大聯儲GDP模型發出的悲觀信號，已被市場充分吸收。這或會抵消美日因3月份季節性因素而產生的下行風險。

目前美日仍處於既定的下行趨勢中，在148.65-151區間震盪。若失業率意外上行，且新增就業人數和平均時薪數據意外下行，這將是美日下行的最有力情景，可能會壓倒美日在148.65下方的買盤，並重新測試147.2水平。但若強勁的新增就業人數和平均時薪數據，加上失業率保持穩定或較低水平，則可能引髮美日逆勢反彈，多頭推動價格回到151並挑戰下行趨勢線阻力。

然而，若非農數據的信號多空參半，預計在失業率開始對美國利率前景施壓之前，美日148.65-151區間存在雙向波動風險。值得注意的是，非農數據後不久，鮑威爾將發表講話。這意味著若利率前景有任何變化，可能會通過這一機會傳達。

分析師JamesStanley：歐元進入難以追高水平，今晚拉加德會否帶動超漲回調？

美國數據的黯淡引發了人們對衰退的擔憂，這是本週的重大變化。現在經濟數據開始走低，市場也開始做出反應。人們對美聯儲今年進一步降息的預期越來越強烈，這對美元產生了負面影響。因此，儘管預計歐洲央行今晚會降息，但這並不足為奇。

短期來看，1.05關口測試頻率不斷增加，凸顯了歐元的看漲潛力，直到週二多頭終於實現上破行情。多頭開始瘋狂買入，4小時RSI嚴重超買。考慮到美元指數正在測試長期重要支撐水平，歐元當前水平將是一個難以追高的位置。歐元兌美元下方潛在支撐可先關注1.0611斐波那契水平。在此之下，留意1.05轉化的支撐位。

上行方面，歐元兌美元有可能在抵達1.0750之前先測試1.0683，還有200日均線所在的1.0727。這三個水平都比較激進，但目前歐元也是強上行的趨勢。最大的問題是，歐洲央行行長拉加德在今晚普遍預期降息中的鴿派程度。

TSLombard分析師DavideOneglia：歐洲央行若刪除政策“保持限制性”可能給出兩種信號

歐洲央行根據幾週前收集的數據所做出的新經濟預測，很可能會顯示出增長較為疲軟和通脹略微上升的軌跡。但決策者將更加務實，承認自預測截止日期以來，世界已經有所變化，現在他們面臨著異常的不確定性。儘管薪資和就業趨勢降溫、財政政策的滯後效應，以及美國對歐盟的關稅威脅升級，使得基本假設情境仍然是存款利率將低於2%，但由於經濟增長重估，歐洲央行將面臨放慢降息步伐的壓力。需要關注歐洲央行是否維持其政策“保持限制性”的措辭，還是取消這一措辭，如果是後者，將表明決策者認為他們已接近實現目標。但即使刪除這一措辭，也不一定意味著暫停，而是可能預示著在下一次政策會議之前，存在更大的不確定性和嘈雜的爭論。

美銀：週四是歐洲央行最後一次“輕鬆”的降息

歐洲央行週四勢將再次降息，這很可能是歐洲央行在一段時間內最後一次輕鬆的決策，因為貿易戰和重整軍備將掀起歐洲大陸幾十年來最大的經濟政策變化。美國銀行分析師在一份報告中說：“隨著分歧的增加，這是最後一次‘輕鬆’的降息。我們認為指引不會改變……但委員會成員之間的分歧會越來越大。”

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因筆者能力有限、時間緊迫等原因，文中有些內容仍需繼續探討和深入研究。因此，今後筆者將就下列問題進行延伸性的研究和探討：