【Ava愛華外匯官網】：歐盟與美國貿易談判或超預期延長，6月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

美股三大股指期貨齊跌，道指期貨跌0.20%，標普500指數期貨跌0.16%，納指期貨跌0.21%。德國DAX指數跌0.03%，英國富時100指數漲0.08%，法國CAC40指數漲0.03%，歐洲斯托克50指數跌0.01%。

2、市場消息面解讀

歐盟avatradescn.com與美國貿易談判或超預期延長

⑴據彭博報導，歐盟與美國的貿易談判可能超出7月9日的最後期限。 ⑵特朗普此前設定7月9日為對歐盟輸美商品徵收50%關稅的最後期限。 ⑶歐盟談判代表認為，最理想的情況是在最後期限前就協議原則達成一致，後續再敲定細節。 ⑷特朗普上月曾抨擊談判進展緩慢，並威脅從6月1日起徵收關稅，後推遲至7月9日生效。

歐元區國債收益率波動，市場聚焦美國數據及貿易進展

⑴歐元區國債收益率在6月11日波動，投資者等待美國消費者價格指數（CPI）數據以及貿易談判結果的細節。 ⑵德國10年期國債收益率上升1.5個基點至2.55%，作為歐元區的基準收益率，其變動受到市場關注。 ⑶歐洲央行的月度工資追踪器顯示，歐元區20國的協商工資增長預計為3.1%，與歐洲央行2%的通脹目標相符。 ⑷貨幣市場已完全計入歐洲央行在12月降息25個基點的預期，並預計9月有約60%的可能性降息。 ⑸歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩表示，最新的降息將幫助通脹在未來一年半的低迷後回升至2%的目標。 ⑹丹斯克銀行已取消7月降息的預測，預計9月將進行最後一次25個基點的降息至1.75%，並認為第四季度可能還會再降息一次。 ⑺意大利10年期國債收益率上升1個基點至3.46%，與德國國債收益率的利差為88個基點，週二曾降至2021年2月以來的最低水平86.70個基點。 ⑻英國10年期國債收益率上升7個基點至4.71%，投資者等待英國財政大臣里夫斯在議會公佈的公共支出審查報告。

美國再融資或購房抵押貸款申請激增

儘管借貸成本徘徊在略低於7%的水平，但美國上週的再融資或購房抵押貸款申請量均有所上升。週三公佈的數據顯示，截至6月6日當週，美國抵押貸款銀行家協會（MBA）再融資指數攀升了15.6%，為一個月來首次上升，也是自4月初以來的最大升幅。 MBA購房申請指數上升10.3%，達到兩個月來最高水平。借貸活動激增之際，上週30年期固定抵押貸款合約利率小幅升至6.93%。但購房和再融資指標仍遠低於疫情前水平。經濟學家和房地產經紀人表示，住房融資成本需要持續下降，才能重振同時受到高房價制約的房地產市場。

俄羅斯7月原油煉化閒置產能上調21%

⑴根據路透社基於行業數據的計算，俄羅斯7月的原油一次煉化閒置產能從此前計劃上調21%，達到320萬噸。 ⑵此次調整主要受塔伊夫煉油廠（TAIF-NK）的影響，該廠將於6月15日開始為期一個月的計劃性維護，期間將暫停燃料生產。 ⑶俄羅斯5月的原油一次煉化閒置產能為320萬噸，預計6月為310萬噸。 ⑷閒置產能的增加意味著煉油廠減少原料使用以生產燃料，可能會使更多原油可供出口。

美債收益率下行預期與市場挑戰

⑴路透社調查顯示，美國國債收益率預計在未來幾個月進一步下降。根據6月6日至11日的調查，10年期美債收益率預計在三個月後降至4.35%，六個月後降至4.29%，較當前4.48%的水平有所下降。 ⑵儘管市場預期美聯儲可能在年底前再降息一到兩次，但超過一半的受訪者上調了收益率預測，顯示出對收益率上升風險的擔憂。 ⑶2年期美債收益率預計將從當前水平下降17個基點，至3.85%，並在11月底降至3.73%。 ⑷市場對長期美債的需求面臨挑戰，尤其是30年期美債的供應量成為本週關注焦點。 ⑸特朗普的減稅和支出法案預計將使美國債務規模到2034年增加數万億美元，這加劇了投資者對美債市場的擔憂。 ⑹全球主權債券收益率在過去兩個月大多上升，美債收益率在4月快速上升後已趨於穩定，圍繞4.50%波動。 ⑺歐洲投資者對美債的興趣因對沖成本過高而減弱，歐元區成為美元資產需求下降的最大受益者。 ⑻儘管市場對美債供應過剩的擔憂加劇，但多數經濟學家預計今年美聯儲將僅降息兩次或更少

歐洲央行降息與通脹目標的平衡

⑴歐洲央行最近一次降息旨在確保通脹率不會持續低於2%的目標。首席經濟學家菲利普·萊恩表示，此次降息是必要的，以防止通脹在未來18個月的預測負偏離轉變為長期偏離目標。 ⑵自2024年6月以來，歐洲央行已第八次降息，背景是5月通脹率降至1.9%，低於目標水平。 ⑶特朗普關稅言論引發市場擔憂，導致能源價格大幅下跌，歐洲央行預計明年通脹率將平均為1.6%，遠低於目標。 ⑷儘管如此，歐元自關稅提高以來意外走強，這也有助於抑制通脹，因為進口商品和服務價格下降。 ⑸歐洲央行行長拉加德在上週降息後的新聞發布會上表示，不能過早慶祝勝利，因為通脹挑戰仍在繼續。 ⑹歐洲央行預計，考慮到此次降息，通脹率將在2027年恢復到2%，但萊恩表示，如有必要，歐洲央行準備再次降息。 ⑺萊恩還支持擴大歐洲共同債券的發行，以提供一種替代美國國債的安全資產，從而提升歐元作為儲備貨幣的使用。 ⑻目前，歐元在全球央行儲備中的份額雖在2024年保持穩定，但遠落後於美元，且被黃金超越。 ⑼萊恩認為，擴大歐元國際角色的全面戰略應包括在共同債券發行方面取得進展。

德國10年期基準國債收益率對比分析

⑴德國10年期國債收益率為2.549%，處於中等水平。 ⑵澳大利亞10年期國債收益率為4.294%，較德國高174.5基點。 ⑶比利時10年期國債收益率為3.085%，較德國高53.7基點。 ⑷加拿大10年期國債收益率為3.346%，較德國高79.7基點。 ⑸丹麥10年期國債收益率為2.518%，較德國低3.1基點。 ⑹法國10年期國債收益率為3.234%，較德國高68.5基點。 ⑺意大利10年期國債收益率為3.461%，較德國高91.3基點。 ⑻日本10年期國債收益率為1.461%，較德國低108.8基點。 ⑼荷蘭10年期國債收益率為2.760%，較德國高21.1基點。 ⑽西班牙10年期國債收益率為3.127%，較德國高57.8基點。 ⑾瑞典10年期國債收益率為2.339%，較德國低21.0基點。 ⑿英國10年期國債收益率為4.604%，較德國高205.6基點。美國10年期國債收益率為4.499%，較德國高195.0基點。

越南啟動第一階段碳排放交易計劃

越南政府週二表示，該國已正式啟動碳排放交易計劃的試點階段，旨在鼓勵三大工業部門減少其二氧化碳排放量。越南政府發布的一項法令顯示，根據該計劃，越南的鋼鐵、水泥和火電生產商將要購買配額，以覆蓋它們的二氧化碳強度——即每單位產量產生的二氧化碳量。新計劃將在第一階段覆蓋越南總二氧化碳排放量的50%左右，該階段將持續到2029年。然後將擴展到其他部門，包括貨物運輸和商業建築。

自俄烏衝突爆發以來，德國對俄羅斯商品進口已橫斬95%

德國聯邦統計局週三報告稱，2021-2024年間，德國對俄羅斯的商品進口銳減95%，對俄羅斯的商品出口減少72%。統計局補充說，同期歐盟對俄羅斯總體商品進口減少78%，出口減少65%，2024年錄得45億歐元（51億美元）貿易逆差，遠少於2022年的1475億歐元。統計局報告寫道，2024年進口持續高於出口的主要原因是，歐盟繼續從俄羅斯大量進口石油和天然氣，儘管俄羅斯沒有被美國征收特朗普關稅，但由於烏克蘭戰爭帶來的製裁影響，俄羅斯與美國和歐盟的貿易已急劇下降，但開戰三年來俄羅斯的經濟表現好於預期。不過，一段時期以來，油價下跌和財政收入減少仍然讓俄羅斯一籌莫展。路透看到的一份俄羅斯經濟部文件顯示，由於油價走低，預計今年的石油和天然氣出口收入將下降15%，俄羅斯已於4月下調了2025-2027年的石油和天然氣出口收入預估。根據歐盟執委會的數據，2020年歐盟是俄羅斯最大的貿易夥伴，佔其進口總額的36.5%，出口總額的37.9%。歐盟執委會主席馮德萊恩（UrsulavonderLeyen）週二表示，執委會已對俄羅斯提出第18套制裁措施，主要針對莫斯科的能源收入、銀行和軍事工業。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：21，歐元/美元上漲，現報1.1437，漲幅0.12%。紐市盤前，（歐元兌美元）價格在其最近的盤中水平上漲，攻擊1.1440的關鍵阻力位，利用其在EMA50上方交易所代表的動態支撐，並在看漲修正趨勢和沿著一條斜線交易的支配下，這一上漲是在價格成功擺脫（RSI）的明顯超買狀態後發生的，這使得積極的信號再次回歸，加強了積極的情景。

英鎊/美元：截止北京時間20：21，英鎊/美元下跌，現報1.3497，跌幅0.03%。紐市盤前，（GBPUSD）價格在最後一個交易日下跌，受短期負面技術形態（上升楔形形態）的影響，由於交易低於EMA50，除了（RSI）上出現負面信號外，在成功擺脫前一交易的超賣狀態（這為記錄幾次下跌開闢了道路）後，持續受到負面壓力，以打破1.3490的當前支撐。

現貨黃金：截止北京時間20：21，現貨黃金上漲，現報3337.42，漲幅0.45%。紐市盤前，（黃金）價格在最後一個交易日下跌，這是由於其在EMA50下方交易所代表的持續負面壓力，儘管其穩定在3，325美元上方，但隨著（RSI）上積極信號的出現，它仍然受到其退出看漲通道範圍的影響，該通道在其短期交易中保持其看漲軌道。

現貨白銀：截止北京時間20：21，現貨白銀下跌，現報36.218，跌幅0.77%。紐市盤前，在（RSI）上出現負面信號的情況下，白銀價格在最後一個交易日下跌，價格試圖尋找更高的低點，以此作為基礎，可能有助於其獲得恢復和再次上漲所需的積極動力，主要看漲趨勢在短期內占主導地位，並沿著一條偏向線交易，繼續獲得來自EMA50上方交易的積極支持。

原油市場：截止北京時間20：21，美油上漲，現報66.130，漲幅1.77%。紐市盤前，（原油）價格在最近的盤中交易中恢復了漲勢，成功突破了64.75美元的關鍵阻力，這是突破成功的重要一步，其支撐是其在EMA50上方的持續交易，並在短期基礎上的主要看漲趨勢和沿斜線交易的主導下，此外，在達到超賣水平後，在（RSI）上形成了積極的背離，從那裡開始出現積極的信號。

4、機構觀點

道明證券：美國5月核心CPI通脹月率或持平於0.2%

道明證券分析師表示，美國核心CPI通脹率可能在5月份保持不變，（未經四捨五入調整）環比增長0.23%。我們預計在關稅傳導效應初步顯現之際，仍然疲軟的旅遊服務價格將繼續抑制通脹上行。分析師認為，汽油價格大幅回落可能在一定程度上拖累整體通脹，預計整體和核心CPI通脹年率分別為2.4%和2.9%。

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