【Ava愛華官網】：英國央行維持利率不變，3月20日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

三大股指期貨走低，以藍籌股為主的道指期貨跌0.02%；標普500指數期貨跌0.04%；以科技股為主的納斯達克100指數期貨跌0.07%。歐洲股市走低，德國DAX指數跌1.83%；法國CAC40指數跌1.04%；英國富時100指數跌0.35%。

2、市場消息面解讀

英國央行維持利率不變經濟低迷和外部不確定性繼續造成困擾

英國央行週四維持利率不變，與美聯儲周三的行動一致。今年晚些時候，它仍有可能以比美聯儲更大的幅度降息。與美聯儲一樣，英國央行預計未來幾個月通脹將繼續放緩，但它希望確保通脹步入正軌，並避免過快降低借貸成本。不過，英國經濟一直比美國弱得多。繼去年第三季度持平後，英國經濟第四季度僅增長0.1%，勉強避免了衰退。上周公布的數據顯示，1月份GDP再次下滑。問題的部分原因是全球對俄烏衝突以及特朗普總統的關稅政策感到擔憂，但英國經濟也有自身的問題。斯塔默領導的政府一直在努力恢復消費者和企業對前景的信心。由於擔心市場可能對龐大的支出計劃做出不利反應，政府宣布了一系列增稅措施，以幫助支付社會服務費用，但並未大力推動刺激經濟增長。

加拿大中小企業信心指數暴跌至歷史新低，美加貿易衝突加劇

①加拿大獨立商業聯合會（CFIB）的商業晴雨表長期指數在3月暴跌24.8點至25.0，創下歷史新低，低於2020年疫情、2008年金融危機或9/11期間的水平。 ②CFIB首席經濟學家SimonGaudreault表示，小企業主對未來幾個月甚至更長時間的商業前景感到悲觀，由於形勢變化迅速，難以做出長期、中期或短期的關鍵決策。 ③由於關稅和持續的財務困境，小企業計劃將價格平均提高3.7%，高於2月的3.0%，這是自疫情以來價格增長意圖的最大月度增幅。平均工資增長計劃從上月的2.2%降至1.9%。 ④小企業的樂觀情緒減弱也反映在招聘計劃上，19%的小企業計劃在未來幾個月裁員（高於2月的13%），只有11%的企業計劃招聘。 ⑤自2024年11月以來，需求不足的趨勢一直在上升，3月達到59%的歷史新高，超過了疫情時期的53%。 ⑥所有行業的信心均下降，其中酒店業（17.0）、製造業（18.6）、運輸業（21.0）和農業（21.3）處於最低水平。 ⑦Gaudreault指出，所有省份的信心均下降，其中三個最大省份最為悲觀：安大略省（23.4）、阿爾伯塔省（24.1）和魁北克省（24.9）。 ⑧CFIB倡導執行副總裁CorinnePohlmann表示，商業信心處於極低水平，這應向政策制定者發出強烈警告，企業迫切需要幫助以應對當前困境，包括改善加拿大的商業環境。

歐盟峰會在布魯塞爾舉行聚焦歐盟競爭力問題

當地時間3月20日，歐盟峰會在比利時布魯塞爾舉行。據悉，此次會議將重點討論歐盟競爭力問題，特別是歐盟委員會關於增加軍費開支、集中資源開展聯合防禦項目以及購買更多歐洲武器的建議。此外，移民問題、中東地區最新形勢、多邊主義等全球性問題也被提上議程。聯合國秘書長古特雷斯應邀參加工作午餐，烏克蘭總統澤連斯基將通過視頻連線致辭。

歐洲央行將調查支付系統中斷事件

①歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週四表示，歐洲央行將聘請一家大型審計公司，對上個月支付系統中斷事件進行調查。 ②該事件導致一些支付和金融交易出現延遲。 ③拉加德在聽證會上告訴歐洲議員，審計公司將調查央行工作人員為何花了較長時間才發現問題，以及備用系統為何沒有立即啟動。

美國巨額經常賬戶赤字對美元的潛在影響

①美國經常賬戶赤字的快速增長已成為一個重大問題，可能對美元產生影響。 ②美國經常賬戶赤字預計在2024年第四季度達到創紀錄的3250億美元，疫情后已幾乎增長三倍。在特朗普上一任期內，該赤字從850億美元翻倍至1900億美元。 ③美元由於美國的強勢美元政策以及其作為全球儲備貨幣的地位，自2011年以來升值超過40%，在2025年1月達到近二十年的高點。 ④美元的儲備貨幣地位使其在其他情況下（如雷曼兄弟倒閉、全球金融危機、加州銀行危機以及多次因聯邦支出分歧導致的政府停擺威脅）仍得到支持。 ⑤在特朗普上一任期內，他曾試圖口頭打壓美元，但隨後美國財政部重申對強勢美元政策的支持，美元隨即反彈。 ⑥從某種程度上說，美元可能過於強勢，而不斷擴大的經常賬戶赤字需要得到解決。

挪威2月份石油和天然氣總產量超過預期

挪威海洋管理局（NOD）週四表示，挪威2月份的石油和天然氣總產量比官方預測高出1.8%。挪威是歐洲最大的天然氣供應國和主要石油生產國，但由於90多個海上油田的維護需求和其他停工，其產量每月都在變化。數據顯示，挪威2月份石油、凝析油、液化天然氣和天然氣總產量為66.3萬標準立方米/日，相當於417萬桶油當量，同比下降2.4%。 2月份天然氣產量從去年同期的3.604億立方米/日下降至3.551億立方米/日，但比預測的3.42億立方米/天高出3.8%。 2月原油產量從去年同期的176.5萬桶/日降至172.3萬桶/日，但高於預期的170.1萬桶/日。

德國工業遊說團體呼籲提高天然氣儲備的靈活性

德國的行業遊說團體呼籲在天然氣儲存設施的再填充方面留有更大的迴旋餘地，稱這將有助於緩解該行業與高昂能源賬單的鬥爭。目前，製造商和家庭都要支付一筆費用，用於支付運營商為儲氣設施充氣時產生的成本，這筆費用是能源危機後為確保供應安全而引入的。根據波士頓諮詢公司發表的一篇論文，BDI行業協會表示，“更靈活的儲備填充要求”，或者免徵該稅，將有助於降低行業成本。高能源價格對製造商來說尤其令人擔憂，自2022年危機以來，該行業經歷了無情的低迷。從那時起，德國家庭也繼續支付更高的費用。

歐盟8000億軍購計劃美國軍火商被排除在外

據3月19日報導，歐盟委員會當天公佈《歐洲防務白皮書》和《歐洲重新武裝計劃/2030戰備計劃》，美國軍火商被排除在歐盟擬投入超過8000億歐元的防務開支計劃之外。目前，英國軍火製造商暫時也被排除，未來是否會納入英國，要等到5月舉行的歐盟-英國峰會再決定。

特朗普考慮延長雪佛龍在委內瑞拉的運營許可

據華爾街日報，知情人士表示，特朗普政府正在考慮一項計劃，延長雪佛龍（CVX.N）在委內瑞拉開採石油的許可。特朗普週三在與雪佛龍首席執行官MikeWirth和其他行業高管的會議上表示，他願意撤銷其政府最近下達的命令，即要求該公司在4月初之前結束其在委內瑞拉的業務。華盛頓還在考慮一項計劃，即對從委內瑞拉購買石油的國家徵收關稅或實施其他經濟處罰。雪佛龍發言人稱：“雪佛龍高管定期與華盛頓政府官員會面，就與我們在美國和海外業務有關的問題進行建設性交流”。

特朗普計劃讓美軍接管美墨邊境緩衝區扣留非法移民

據五名知情美國官員透露，特朗普政府正在評估一項計劃，讓國防部接管南部邊境的一大片緩衝區，並授權現役美軍暫時扣留非法進入美國的移民。官員們表示，討論已經進行了數週，部分焦點是新墨西哥州的一段邊境。官員們說，此舉實際上會把緩衝區變成一個龐大的外圍軍事設施，同時給那些試圖從墨西哥進入美國的非法移民帶來新的法律危險。這將是特朗普上台以來在邊境動用現役部隊的最大規模行動，不過，任何將南部邊境緩衝區軍事化的舉動都肯定會引髮質疑，即這是否違反了《警衛團法案》（PosseComitatusAct），該法案限制使用現役部隊執法。官員們表示，如果該計劃獲得批准，並且政府官員認為取得成功，那麼軍方控制的縱深60英尺的緩衝區最終可能會向西延伸到加州。據悉，這片緩衝區位於“羅斯福保留區”內，這片土地是前總統羅斯福在1907年為邊境安全預留的。通常情況下，這些地帶由內政部控制。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：20，歐元/美元下跌，現報1.0851，跌幅0.47%。紐市盤前，歐元/美元匯率在短期內可能繼續維持震盪偏強走勢。美聯儲政策導向對美元形成一定打壓，為歐元/美元匯率提供了上漲動力，但歐元區自身經濟數據的不確定性以及地緣政治風險的干擾，限制了匯率的漲幅。

英鎊/美元：截止北京時間20：20，英鎊/美元下跌，現報1.2968，跌幅0.26%。紐市盤前，英鎊/美元匯率在短期內可能繼續維持震盪偏強走勢。美聯儲政策導向對美元形成一定打壓，為英鎊/美元匯率提供了上漲動力，但英國自身經濟數據的不確定性以及地緣政治風險的干擾，限制了匯率的漲幅。

現貨黃金：截止北京時間20：20，現貨黃金下跌，現報3035.42，跌幅0.39%。紐市盤前，黃金價格在後市有望繼續維持高位震盪上行的態勢。宏觀經濟層面，美聯儲政策的不確定性以及全球經濟增長前景的不明朗，將持續為黃金價格提供支撐。地緣政治局勢的緊張短期內難以緩解，避險需求將繼續推動黃金價格上漲。

現貨白銀：截止北京時間20：20，現貨白銀下跌，現報33.307，跌幅1.37%。紐市盤前，白銀價格在後市有望繼續維持高位震盪上行的態勢。宏觀經濟層面，美聯儲政策的不確定性以及全球經濟增長前景的不明朗，將持續為白銀價格提供支撐。地緣政治局勢的緊張短期內難以緩解，避險需求將繼續推動白銀價格上漲。

原油市場：截止北京時間20：20，美油上漲，現報67.180，漲幅0.40%。紐市盤前，原油價格在後市走勢充滿不確定性avatradescn.com。宏觀經濟層面，全球經濟增長前景的不明朗以及利率、匯率的波動，將持續影響原油的供需和價格。地緣政治局勢的緊張或緩和，對原油供應和市場情緒有著直接的衝擊。

4、機構觀點

巴克萊：預設關稅相關價格壓力，是暫時性可能會讓美聯儲面對形勢演化措手不及

巴克萊的經濟學家在一份報告中表示，美聯儲主席杰羅姆？鮑威爾稱關稅相關價格上行壓力將是“暫時性的”，這種措辭以及他對一些通脹預期方面說法的不予理會，有可能導緻美聯儲面對形勢的演化措手不及，就像在新冠疫情期間那樣。鮑威爾週三明示，委員會目前預設關稅相關價格上行壓力將是暫時性的，不過，對於價格上行壓力是否會以這種方式行進，美聯儲正採取“觀望”態度。巴克萊表示：“他的語氣似乎過於自信。”巴克萊還稱，鮑威爾似乎也不太願意考慮未雨綢繆地進行降息，以便在一旦經濟活動大幅惡化的情況下為經濟提供緩衝，而消費者信心等軟數據指標已經預示了這種前景。他們補充說，淡化此類風險可能會損害美聯儲的信譽，畢竟，美聯儲似乎正在走一條非常狹窄的道路，每一步都面臨著雙重風險。

匯豐：美元的關鍵在於美國貿易政策，而非貨幣政策

匯豐全球研究經濟學家稱，美元走勢的關鍵可能更多地取決於美國貿易政策的演變，而不是貨幣政策。他們在一份報告中表示：“對美元而言，3月份的FOMC立場足夠中性，沒有挑戰普遍的美元看跌情緒，尤其是在美國國債收益率下跌的情況下。”但他們表示，這也不足以促使美元持續拋售。他們表示，在美國國債今年開局強勁之後，美聯儲繼續持觀望態度，因此有理由對短期收益率持更為謹慎的看法，並維持其對2025年底10年期美國國債收益率的預期不變，即3.50%。這些經濟學家認為，美國股市有可能進一步出清，因該行的一些指標顯示出超賣水平。

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